权证投机在慢慢退烧
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权证交易降温
上周权证市场最低日成交金额为434.43亿，最高为686.63亿，日平均成交金额549.25亿元，比前周下跌了16.12％，权证市场平均日换手率185.73％。
由于缺乏炒作题材以及证交所加大对权证交易的监管力度，权证行情自6月26日之后便开始逐步降温，这从日均成交金额进一步下降就可见一斑。
上周权证市场总体呈现购弱沽强的局面。11只认购证仅4只收红盘，其中仅侨城HQC1表现抢眼，受正股华侨城强势上涨13.58％的带动，其周涨幅达11.04％。其余上涨权证中化CWB1、深发SFC2和钢钒GFC1的周涨幅仅为1.78％、1.05％和0.77％。国电JTB1与云化CWB1是跌幅最大的两只认购权证，周跌幅近5％。
绝大部分认购权证的表现落后于相应正股。例如侨城HQC1和深发SFC2，国电JTB1、马钢CWB1与深发SFC1甚至逆正股下跌。认沽权证则出现不同程度的上涨。南航JTP1领涨，周涨幅达19.40％。招行CMP1波动幅度较大，但本周累计小幅上涨1.86％。余下的五粮YGP1、中集ZYP1与华菱JTP1的周涨幅分别为6.73％、3.22％和1.31％。
从估值情况来看，目前认购权证平均溢价率17.09％，武钢CWB1（51.37％）和云化CWB1（51.31％）较高；认沽权证平均溢价率为74.02％，五粮YGP1（89.61％）和招行CMP1（83.07％）较高。认购权证平均的隐含波动率为76.04％，如五粮YGC1、侨城
HQC1、伊利CWB1等较低。国电JTB1较高（293.62％）；认沽权证平均隐含波动率为253.67％。认购权证中市价和理论价值的比值平均为1.32倍，而认沽权证则大大高于理论价值。
权证创设减少
随着南航JTP1和招行CMP1的逐步走低，已有券商选择注销南航JTP1和招行CMP1。国电JTB1继续成为本周的重点创设对象，共被创设了11000万份。
马钢和国电成新宠
7月11日是马钢股份的除息日，马钢CWB1权证行权价格相应进行调整，公式为：新行权价＝原行权价×（马钢股份除息日的参考价/除息前一日马钢股份的收盘价）。根据上述公式，马钢CWB1权证的行权价格由3.4元/股调整为3.33元/股。
近期，随着认沽权证的大幅调整，已有券商开始选择注销南航JTP1和招行CMP1。与此同时，国电JTB1却成为近期券商们争相创设的新宠。
统计显示，自7月6日以来，先后有宏源证券、长江证券、中国建银投资、光大证券和广发证券等多家券商创设国电JTB1。券商们集体增加创设，从某种程度上反映了机构看淡正股国电电力。
（长江证券 李强 黄媛）
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上周权证市场之所以表现弱于正股市场，原因可能在于两方面：
一是大势仍具有不确定性，观望气氛较浓。可以看到，虽然两市指数在本周止跌企稳，但成交量未能同步放大，且出现了持续萎缩局面，这说明经过前期大幅动荡后，当前市场参与者显得格外谨慎，这些资金在趋势未明前不会轻易进场。
二是投机气氛减弱，交易清淡。近期不少券商公布中报，权证创设作为金融衍生品业务成为创新券商收益增加的新亮点。创设权证反映的是券商收益大增，同时也说明认沽权证供应量出现大幅增加，由此认沽权证投机气氛受到打压，在投机资金纷纷撤离的背景下，认沽权证难以再度兴风作浪，本周继续弱势合乎情理。
未来对于认沽权证，建议重点回避，操作上可重点关注认购权证，特别是侨城HQC1。 （浙江利捷 孙皓）
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