华能国际：投产新增机组提高售电水平
来源:网络汇聚
剔除由控股转为参股的华能四川水电，07年上半年公司累计完成发电量同比增13.92%。增幅较大的主要是辛店、淮阴、珞璜、太仓、岳阳这些06年以来有新机组投产的电厂。而存量资产中除东北和华东区域电厂利用小时数有所上升外，其他电厂利用小时数都出现一定程度的下降，幅度在5%—20%不等。受益于“二次煤电联动”，公司平均结算电价07年上半年同比增长6.4%。重点合同煤价格的上调以及市场煤价格的高位运行，使得单位售电燃料成本同比增长8.16%，毛利率减少1.92%。预计公司全年煤炭价格很可能突破年初承诺的5%幅度限制，全年预计有220万千瓦机组投产。
申银万国分析师余海等在不考虑煤电联动的情况下，预计公司07、08年的每股收益分别为0.50元和0.60元，从估值水平来看低于行业的平均值。但作为火电板块的龙头，将会受益于08年开始电力行业利用小时数的回升，维持“增持”评级。
作者：今日投资
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