国都证券：大商股份 业务规模稳健扩张 推荐 A评级
来源:网络汇聚
1.业务进展
公司乐观看待当前零售业发展形势。东北店网已基本建成，覆盖东北三省40个城市；华北店网建设正积极推进，目前已在济南、青岛、郑州、河南、烟台等地相继开店。2007年公司新开或签约店面近20万平米，总营业建面扩大至近180万平米。
在零售业态方面，公司以百货零售、家电连锁、超市多业态发展，百货零售是公司的主力业态，也是公司的主要利润来源。目前，百货零售已发展“新玛特”、“迈凯乐”、“千盛百货”三个不同字号、不同层次的百货连锁经营模式。
目前，老门店营业收入及盈利保持了持续增长态势，新开门店尽管有租金上涨及成本提高之压力，但盈利能力也将逐步提高。新开的“青岛迈凯乐”由于尚处商圈培育期，2007年预期仍将亏损，亏损额可能与上年持平，约3000万元左右；“郑州新玛特”总体经营良好，对于在河南的业务发展有一定促进作用。
2.配股融资
自01年配股融资以来，近几年公司未再融资，目前负债率高达66%。
资金短缺已成为公司发展的障碍，公司正在积极推进配股融资计划。
3.竞争优劣势
公司的竞争优势在于，良好的经营管理能力，以及由此形成的规模化的连锁零售网络。但股权激励尚未实施，可能对公司发展构成一定制约。
4.业绩预测与投资建议
预期2007-2008年每股收益1.05元和1.35元，对应动态市盈率62.8倍和48.8倍。投资建议：推荐A。
作者：夏茂胜 国都证券
郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与本站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着本站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。
| 相关文章： |
